2017年最大的风口，无疑是消费金融，但随着现金贷监管到来，行业遇阻，进入寒冬期。 而另一边，沉寂一年多的供应链金融，终于有了枯木逢春的迹象。 从去年下半年开始，传统的商业银行、行业龙头、B2B平台、供应链公司、物流公司、信息化服务商等玩家，齐刷刷开始布局供应链金融领域。

2018年，终于到了供应链金融爆发的前夜了吗？

玩家几大模式

供应链金融，其实是B端金融，和消费信贷的C端金融，有本质的区别。

在一个产业链条中，任何一家中小微企业，都有自己的资产，拿着这些去融资，就是供应链金融。而资产，可以是应收账款、不动产、动产、票据，甚至还可以是存货。

目前，供应链金融主要有4个模式。

1、核心企业模式

毋庸置疑，核心企业绝对是供应链金融中，最有优势的玩家。核心企业就像上下游的堤坝，是产业链中的重要枢纽。对他们而言，从事供应链金融，有天生优势。

首先，他们手头掌握了上下游企业的交易数据，几乎开启了上帝视角。另一方面，核心企业还控制着应收账款。

比如，一家核心企业和供应商签订了合同100万，但账期是3个月，供应商要想提前拿到货款，就可以找核心企业。核心企业相当于提前支付了货款，但是同样也有条件，它会收取一定的利息。

看起来，这个模式无懈可击，但是，也存在一定的局限性。如果核心企业只能针对自己产业链条上的企业做文章，天花板就太低。比如，一家核心企业与上下游的年交易流水为1000万，那么它一年最多也只能做一千万。

2、B2B和大流量电商模式

除了核心企业之外，另外一个能开启上帝视角的模式，就是B2B和大流量电商模式。因为B2B电商也能俯瞰行业，并能充分控制上下游。

2016年，中国电子商务B2B市场交易规模预计达15.2万亿。在这片肥沃的土地上生长的供应链金融，同样硕果累累。

除了B2B电商的模式，还有大流量电商，也是供应链金融的好玩家。

3、物流公司

供应链金融，说到底，就是物流、信息流、资金流在产业链中的流动。除了核心企业和B2B电商之外，物流公司在其中也颇具优势。因为物流本身就参与在供应链的运作、血液当中，且在存货融资方面，有着天然的优势。

而且，物流公司不仅掌握了物流，还拥有信息、货物监管等优势。因此，即便货物质押到物流公司，货物依然可以在这条产业链中流通，不影响借款企业的作业流程。

现状分析

1、二八效应

尽管看起来行业一片欣欣向荣，但供应链金融就如一块肉骨头，有肉，但实在不好啃。

目前，行业正在呈现明显的二八分流。

在行业中的头部玩家，都在原有的业务基础上，不停积累自己的行业壁垒，并从供应链金融服务中，获得不菲的利润增长点。而近两年进入的创业公司，大部分却活得比较艰难。

他们切入行业极为困难，他们要么去一家家核心啃，啃下一家，业务就飞涨一点，然后又陷入漫长的平稳增长。这是一条典型的阶梯式增长曲线。

两年时间过去了，他们之中并未杀出“独角兽”，融资甚至都成为困难。

数据显示，诸多供应链金融公司成立于2015年左右，但融资轮次均在A轮内

毕竟是2B金融——想一夕爆发比较难，但也不缺小富即安的玩家。他们盈利状况较好，但难以扩张规模，面临着资金、拓展成本高、管理团队难等各种难题。

2、风控难题

除了头部玩家，对供应链金融从业者，行业存在太多问题。比如，2B模式发展慢，利润薄，扩张难。但行业面临最大的问题，是风控。

中国中小企业的平均寿命仅2.5年，经常破产倒闭，给他们放贷，风险可想而知。最关键的是，目前评定一家企业的经营状况的数据极度匮乏，获取数据也颇为困难。中小微企业端的诸多数据尚未打通，例如财务、税务、员工工资等数据。

“这其中最大的阻力是，很多企业不愿意透露数据。”多位供应链的从业者称。

比如，对于核心企业而言，金融只是自己的版块之一，优先级排序很靠后。

但为了金融业务，甚至要将很多涉及商业机密的数据共享出来，一个涉及同业竞争，一个又怕数据泄露，瞻前顾后。

整体看来，供应链金融中，除了头部公司的数据化较为完善，大部分玩家都处在非常早期的草莽阶段。

3、产业资本苏醒

“产业链正在金融脱媒，很多资金方，只是沦为一个资金提供者。”一位业内从业者在一本财经的供应链金融的闭门交流会提出。

诸多行业从业者，都感知到了这种危机。资金方，正在丧失对风险的控制能力。产业集团正在觉醒，他们开始整合资源，布局金融。他们拿钱的方式，除了银行、还有ABS、信托。产业资本的觉醒，会将供应链金融机构挤至墙角。

银行尚且地位尴尬，何况创业的金融公司，它们又能提供哪些独特的价值？

未来方向

1、数据化继续迁移

数据化一定是未来的大趋势。如果可以随时监测企业的贸易数据，建立完整的数据模式，效率将大大提升。可以说，数据就是高速公路，是供应链金融的基础设施。

目前，很多B2B电商、ERP软件玩家，都在以收集数据的方式切入，再准备慢慢布局金融业务。据估算，80%的企业数据在政府手中，目前，越来越多的政府向社会开放企业支付、税务、能耗、社保等方面数据。这些数据的公开，可能将彻底改变企业征信。

比如，随着营改增、金税三期、电票等税收改变，税务数据正在慢慢打开。

现在，发票全部都联网，企业的收入支出，都能通过税务局的金税系统看到。

不难预测，税务数据的开放化，将是供应链金融的一项重磅变革。

2、区块链来了

此外，2018年，在供应链金融领域，大家对一项技术寄予了厚望，这就是——区块链。

这是因为，这两者有天然的契合性。在家电、汽车、服务、医药等细分供应链中，都有区块链的探索者。

目前，区块链公司切入供应链金融共有两种模式。最常见的，就是直接与核心企业或者平台合作，搭建一条“联盟链”。如此，核心企业可随时看到区块链各个节点上的数据，并真实不可篡改。此外，还有玩家从提供供应链管理服务入手，比如溯源、追踪、可视化等。

3、垂直化突围

所谓“隔行如隔山”，各行各业的生产流程和周期，颇为迥异。每个行业的痛点和供应链模式，可能完全不一样。这导致供应链金融的玩法，千差万别。因此，细分垂直，将成为趋势。当然，细分行业，就是为了深耕行业。

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