来源：每日经济新闻 每经记者 陈晨 每经编辑 何剑岭
继2017年信贷ABS发行增长重新加速之后，ABS在资管新规下也迎来新的机遇。一份2018年上交所座谈会交流问答资料为我们展现出最新的ABS监管动向。
去年信贷ABS发行增长重回加速轨道
“2017年是ABS（资产证券化）发行增长的新纪元”，这是华创证券债券团队对去年ABS发行市场作出的总结。
而据中国资产证券化分析网（CNABS）统计，2017年资产证券化市场共计发行637单产品，其中信贷ABS产品133单，共计5972.29亿元，占发行总规模的42.17%；企业资产证券化470单，共计7609.60亿元，占发行总规模的53.75%。ABN产品34单，共计574.95亿元，占发行总规模的4.06%。
其中值得注意的是，信贷ABS发行在经历了约1年增长迟滞后，增长重新加速，2017年发行额同比增长约52.80%。企业ABS发行量持续领先，2017年同比增长约68.90%。2017年企业ABS市场上，个人消费贷款、信托受益权、商业地产类（REITS和CMBS）、融资租赁类、应收账款和保理融资为发行量前六的基础资产类型产品。
今年ABS业务方面的监管动向至关重要
同时，2017年也是监管大年，在金融监管收紧的大背景下，ABS市场也迎来了一系列的监管文件，不过ABS市场依旧在发展繁盛，不少业内人士都认为，在资管新规下，ABS迎来机遇。
从这个角度来讲，监管动向对于ABS业务来说也是至关重要的，尤其是当下。火山君今日获悉一份2018年上交所座谈会交流重点问题（债券业务）汇总的资料，其中分为4大块12个问题，而与ABS相关的就占到5个，ABS受重视程度也显而易见。某券商资管人士就此表示，座谈会交流的重点是要稳定，业务方向其实一直有提，倒是并没有太大变化。
好了，话不多说，火山君在下面以问答形式，全部悉数奉上。
一、对于2018年ABS市场的展望如何，例如发展规模将会有多大、重点鼓励和不鼓励的领域有哪些？
答：总体来说，2018年ABS市场的目标是与2017年相比有明显增长，鼓励央企等优质企业以储架形式发行应收账款类ABS，鼓励长租公寓类ABS（具体形式可尝试REITS、CMBS等方式）。未来交易所将陆续出台大类基础资产的标准。
名词解释（敲黑板）：
“储架发行”就是指证券发行人向证券监管机构提交注册或审核之后，在随后的时间内持续地发行证券。说简单点就是一次注册，多次发行。由于这相当于将登记后的证券放在橱柜上备而不用，等到需要时才取下来发行，因此被形象地称为“储架发行”。海通证券(14.42
+0.07%,诊股)表示，该机制可以简化注册程序、提高融资灵活性、降低融资成本，是市场效率提升的表现之一。
二、目前交易所对于资产证券化产品储架发行是否仍以优先级评级达到AAA为准入门槛？
答：储架发行与主体资质不直接相关，并没有需要达到AAA的门槛，主要是关注资产池。
三、房地产企业通过ABS途径融资，对房地产企业的资质以及基础资产类型是否有鼓励的方向？
答：ABS产品方面，鼓励尝试尾款、物业收费、REITS、CMBS等优质资产。
名词解释：
涉房类ABS包括购房尾款ABS、棚改/保障房ABS、物业收费收入ABS、租金收益权ABS、REITS和CMBS等。2017年22单首创新ABS中，有41%为房地产类ABS，包括商业地产、物业、租房市场消费分期、租赁住房、长租公寓类、民企长租公寓储架式以及培育型CMBS。华创证券表示，房地产市场具有大体量和发展前景，房企积极探索各方融资渠道，是主要发行ABS力量之一。再加上我国房地产贷款质量普遍较高，是优质的基础资产。
此外，华创证券还表示，在租售并举的政策导向下，北京、上海等地通过集体建设用地入市、企业自持等多种方式推进租赁房供应。在大力发展住房租赁市场的背景下，相关法规的完善和税收支持政策的跟进同样可期。目前各大房企手中已持有大量自持土地，“两限一竞”拍地方式很有可能会持续，租赁住房REITS和ABS为房企自持物业提供了较成熟的退出机制，租赁住房REITS和ABS将会为租赁房建设融资的需求主导方式。
四、公募REITs业务未来发展方向有无时间表？答：无明确时间表，可能会在2018年出台。类REITS产品仍建议做一二线城市的核心地带资产。
五、金融机构发ABS产品的政策导向是怎么样的？
答：欢迎有发CLO产品资格的金融机构发行交易所ABS产品，政策层面并未直接放量，其中的优质金融机构具备可操作性。证券公司参与其中角色定位有待探讨，是以主承销商还是财务顾问方式尚未明确。金融租赁、财务公司如获得银监部门认可，交易所也会尝试与银监部门建立沟通机制，但目前尚处于探索阶段，有待论证。城商行、农商行二级资本债在每年下半年补充压力大，所以交易所目前并无突破。
