商务部国际贸易经济合作研究院信用研究所所长

中国服务贸易协会商业保理专委会主任兼秘书长 韩家平

自2012年下半年商务部在全国部分地区开展商业保理试点以来，我国商业保理行业发展迅猛。商业保理市场认知度不断提高，业务需求不断扩大，政策法规环境逐步改善，服务的行业领域不断扩展，业务模式和产品不断创新，融资渠道不断拓宽，风控技术日臻完善，人才培养取得较大进步。

“十三五”将是我国商业保理试点及行业发展的关键阶段，认清行业现状和存在的主要问题，探索行业可持续发展之道是当前面临的重要课题。

据中国服务贸易协会商业保理专业委员会统计，截至2016年12月31日，全国已注册商业保理公司数量达5584家（不含注销和吊销企业数量），其中深圳4051家、天津430家、上海422家，分别占据前三位，合计占比全国注册企业数量的87.8%。

另据测算，2016年我国商业保理业务量超过5000亿元人民币，融资余额超过1000亿元人民币，注册企业数量、业务量和融资余额已连续四年实现成倍增长。

根据各地商业保理协会提供的数据，目前深圳前海地区注册企业开业比例约在12%，其它地区商业保理公司开业比例约在40%，全国已注册企业开业比例约在20%。据此推算，全国已开业的商业保理法人企业数量将近1100家（另据中国人民银行征信中心应收账款质押登记系统提供的数据，2016年在该系统中有登记记录的商业保理公司数量为1054家）。

当前，国家正在大力推进供给侧结构性改革，着力振兴实体经济，重视发展应收账款融资，总体环境越加适宜于商业保理行业的发展。推动行业持续高速发展的动力主要来自如下四个方面。

1.经济信用化深入发展，保理市场需求旺盛、潜力巨大。

随着国际国内买方市场的普遍形成，在出口和国内贸易中，信用交易比例已高达80%以上，由此，企业应收账款规模越来越大。

据国家统计局发布的数据，在2011年底，全国规模以上工业企业应收账款规模为7.03万亿，到2016年底，已达到12.6万亿，创历史新高，同比增速9.6％，继续保持高位。五年来，全国规模以上工业企业应收账款规模增加了5.57万亿，增幅度达80%，平均每年增加1.11万亿。

大量的应收账款不能及时回收，必然造成企业负债率（杠杆率）越来越高。目前，中国非金融企业的负债额达到100多万亿，接近于GDP的两倍，每年支付的利息，相当于年度GDP的增量。长期下去会掏空实体经济，提早进入产业空心化的时代。与此同时，我国小微企业融资难融资贵的问题长期未得到有效解决。

近年来，由于银行保理受市场风险加大等因素影响趋于收缩，企业应收账款融资需求加快转向商业保理市场，为商业保理行业发展提供了巨大的市场发展空间。

2.产业金融化方兴未艾，商业保理业务成为投资和发展热点。

随着经济全球化的深入发展，当前的商业竞争已扩展到企业供应链之间的竞争。所以，保证供应链上的各个环节都能够稳定、高效运行，才能提升整个供应链的竞争力，企业才能立于不败之地。

当前，很多核心企业通过发展产业金融（供应链金融和消费金融），解决本供应链内企业甚至终端消费者的融资问题，从而拓展了企业盈利渠道，疏通了供应链资金流，提高了效率，增加了客户粘度，也使供应链更稳定高效，更具竞争力。在此背景下，保理作为供应链金融的主要产品自然成为产业金融投资和发展热点。

3.交易在线化快速发展，拓展了保理的服务领域、降低了保理业务的风险和成本。

2016年，我国实物商品网络零售交易额达到社会零售商品总额的12.6%，比上年提升了1.8个百分点。在线交易突破时空限制扩大了交易范围和交易规模，实现了交易信息的透明化和交易过程可视化，可有效降低保理服务风险和成本。那些没有国定资产可以抵押的中小企业，通过保理获得融资的机会得到提升。

4.资产证券化探索前行，扩展了保理公司融资渠道。

通过将实体企业、资产和产品进行证券化，可以盘活企业存量资产、加快资本流动速度。2015年5月19日，国内首单保理资产证券化产品—“摩山保理一期”在上海证交所成功发行，之后，方正保理、京东保理、海尔保理等也相继发行了证券化产品。

上述企业的成功尝试，疏通了商业信用向市场信用转化的通道，展现了金融脱媒的巨大魅力。与此同时，各地金融资产交易所、各类信托基金、互联网金融机构等也为商业保理行业提供了直接融资渠道。保理资产证券化对保理资产的快速流转、突破保理公司的融资瓶颈将发挥重要作用。

1.涉及的行业领域、业务模式和产品种类日渐丰富。

围绕供应链核心企业的上下游，商业保理已经深入到诸如制造业、农业、卫生、保险、社保、商贸流通、物流、建筑工程、旅游、融资租赁等行业。

据调查，90%以上的商业保理公司在采用“1+1”、“1+M”和“N+1”核心企业业务模式，其中很多公司更加青睐于以核心企业作为付款方的“N+1”核心企业业务模式。从保理产品类型看，我国商业保理主要开展的是公开型、有追索权、融资型国内单保理。

2.与互联网的结合越来越紧密。

随着互联网经济快速发展，商业保理与电子商务等互联网新业态紧密结合，极大丰富了商业保理的市场供给。事实证明，那些经营状况良好，利润可观的保理公司，大多是有线上系统的。

3.拥有金融和产业背景的大企业不断涌入促进了行业发展。

截至2016年12月31日，总计85家国企、上市公司、全国五百强、世界五百强企业直接投资了81家商业保理企业。其中世界五百强企业1家、国企21家、上市公司63家，上市公司中含全国五百强13家。应该说，保理公司多是集团公司子公司投资的，虽然没有准确统计，但间接投资的保理数量应该更多。

4.反向保理受青睐。

反向保理对中小企业资信资料可获得性的要求并不高，只要其供应商地位得到买方认可，它与买方的有效货物买卖合同更容易核实，风险相对较低。实践证明，反向保理是较为适合我国当前国情的保理服务模式，可以使更多中小企业有机会获得保理融资。

5.商业保理企业间合作开始形成。

近年来，受风控、资产、资金、人才等方面的限制，保理公司为弥补各自短板，相互之间的合作逐渐加强。已有一些国内双保理、合作保理（也有称为联合保理、团保理等）项目成功实施。更有保理企业积极筹备组建财团保理企业，瞄准商业保理市场。

6.行业自律组织作用不断加强。

作为全国性行业自律组织，商业保理专委会围绕打造行业高端交流合作平台的目标，近年来组织开展了一系列重要活动，在推进行业发展、加强行业研究、培养保理人才、扩大对外交流、支持会员发展等方面取得切实成效，也使自身的社会影响力大幅提升，得到社会的广泛认可。由专委会和各地商业保理协会一起发起的“全国商业保理协会联席会议制度”初步建立，并在上海成功举办了全国商业保理协会联席会议第一次工作会议。

目前，全国性的商业保理企业管理办法尚未出台，个别地方行业监管缺位，多数地方行业监管存在重准入、轻后续监管的现象，行业监管协调机制需要加强。

“营改增”全面实施后，由于没有对商业保理行业进行明确的税目划分，也没有明确规定如何适用增值税制度，造成对保理收入性质认定不明确、开票过程中无法满足“三流合一”要求、保理申请人的增值税发票无法抵扣等一系列问题，结果造成商业保理企业税赋不降反升，负担加重。

国际业务方面，由于商业保理企业没有外汇结汇资质，国际保理业务无法开展。网贷新规对“保理资产+P2P”融资模式产生了较大影响，商业保理公司新三板挂牌尚未解冻，商业保理企业融资渠道亟需拓宽。应收账款质押登记公示系统效力有限，部分地区商业保理企业未被赋予不动产抵押登记抵押权人资格。此外还存在核实应收账款真实性的途径不足、征信困难、人才短缺和超范围经营等问题。

“十三五”是商业保理行业非常关键的发展阶段。基于庞大的市场需求和有利的政策环境，只要商业保理企业专注细分行业领域，沿着依托供应链（核心企业）、建立（上下游企业）信用链、疏通（中小企业）融资链、提升（中小企业）价值链的路径，一定能够在助力我国实体经济转型发展的同时，实现自身的价值。

2017年我国商业保理企业数量继续保持增长，但增速会下降到50%左右，已注册的公司将出现一定比例的注销和吊销的情况。预计到2017年年底，商业保理企业存续数量有望达到8000家左右，其中开业企业预计达到1500家左右，保理业务量有望达到8000亿元，融资余额有望达到2000亿元。到“十三五”末，我国商业保理业务规模将达到万亿级规模，占到我国整个市场的三分之一，并继续在我国的贸易融资和风险管理两大领域发挥重要作用。